【摘 要】企业资产证券化作为一种新兴的企业融资形式，在进一步提升企业资产流动性、提升企业的负债能力方面起到了积极的作用。但这种新兴的方式在给企业带来利益的同时，其自身的发展也存在着许多问题。本文通过简述当前企业资产证券化的现状，探讨了企业资产证券化在发展中具备的优势与表现出的问题，并给出促进企业资产证券化顺利发展的对策建议。
【关键词】企业；资产证券化；证券化优势；发展策略
资产证券化，是一种新兴的企业融资形式，它应用于企业融资时能给企业带来与股权融资不同的优势。资产证券化简单的定义就是，企业在资本市场上以证券发行的形式将可以带来预期收益，但流动性较低的资产进行出售。这种形式的企业融资既能提高企业既有资产的流动性，同时在融资的基础上提高企业的偿债能力。不过在当前经济降杠杆，强调脱实向虚的经济背景下，企业资产证券化的发展存在着许多问题，包括如增加企业信用风险、评级风险、道德风险、法律风险，提高企业兑付压力等问题。对资产证券化在发展中表现出的问题进行分析，并有针对性的提出对策建议，能使企业的融资过程更加顺利，促进企业与融资形式的发展。
一、当今企业资产证券化的现状
我国的企业资产证券化类别现在主要有以下四种：一是由中央银行和中国银行保险监督管理委员会主导的信贷资产证券化，二是由中国证券监督管理委员会主导的企业资产证券化，三是由交易商协会主导的资产支持票据，四是由中国银行保险监督管理委员会主导的项目资产支持计划。随着近年来中国金融市场的迅猛发展和企业融资形式的不断出新，企业资产证券化的进程也在一步步的被推进，企业资产证券化的发展也非常快速。资产证券化这一融资形式对于资本市场有着引导和促进作用，它在推动金融体制改革，促进企业参与国际投资等方面都起着至关重要的作用。
二、企业资产证券化给企业带来的优势
企业资产证券化这种融资形式能够非常快速的发展，主要原因是其具有降低企业的融资成本，一定程度缓解企业融资的困难，扩宽企业的融资渠道这三项优点，这三个优点都在融资过程中给企业带来融资优势。而且企业将自有资产以证券的形式发行，对于企业来说比股权融资更有优势。其原因是一般的企业股权融资的基础是企业的信用水平，这决定了投资者的多少与融资资本的大小，而资产证券化的根本是该企业拥有的能够带来稳定现金流的资产。相比应用企业信用水平的股权融资，以能够带来稳定现金流的资产作为标的物的证券显然更能获得投资者们的信任，其能带来的融资资本也将更加丰厚[1]。
应用企业资产证券化这种融资方式，在给企业带来丰厚融资资本的同时，还能够提高企业自有资产的流动性，并提升企业已有资产的质量，将企业资产证券化之前企业资产具有的潜在价值发挥出来，进一步获得投资者的认可与支持，以此给企业带来更大的收益。通过这个融资过程，资本市场的运作效率也能得到一定程度的提高。
三、企业资产证券化发展中存在的问题
企业资产证券化作为一种新兴融资模式，受到很多方面的制约，其发展还不充分，所以在发展过程中还存在着一些问题。
第一，在金融市场发展迅速的情况下，越来越多的企业使用资产证券化的方式进行融资，导致市场扩容。而市场扩容会给企业的兑付能力带来负面影响，增大企业的兑付压力。
第二，资产证券化的优势吸引更多的企业进入这个发展进程，但是面对越来越多的证券发行主体，主体资质的评定是一个耗时耗力的过程，在这种情况下不能保证证券发行主体的资质，这会增加企业的评级风险和道德风险[2]。
第三，目前在企业资产证券化的过程中，存在信息披露不充分的情况，这在一定程度上增加了企业的资产风险。因为企业用于资产证券化的资产一般是流动性不高的资产，所以，使用资产证券化融资是否能成功一般取决于该企业基础资产的质量。如果融资企业的基础资产质量不高，甚至较低，这不仅增加开展融资活动的难度，更会增加投资者未来投资收益的不确定性。
第四，当前法律的健全程度还不足以支持企业资产证券化融资过程的完全顺利开展。目前中国资产证券化方面的法律法规并不够完善，法律随时有可能随着金融市场的发展而发生变化，这就给企业的资产证券化过程带来不确定影响，增加企业融资风险。企业资产证券化还存在着信用降级的风险。信用降级风险的形式非常多样，关键的风险点包括了企业的基础资产、交易方式与结构、投资的参与方等。
四、促进企业资产证券化顺利发展的对策建议
针对上文提到的企业资产证券化发展中存在的问题，我们可以提出以下四点建议。
（一）提高企业基础资产和标的资产的质量
使用资产证券化融资是否能成功取决于该企业基础资产的质量，在这种情况下，提升企业基础资产的质量就是解决资产证券化可能带来的风险的一个有效措施。或者可以通过提高标的资产的质量来削减资产证券化可能带来的风险。使用质量更加高的资产进行标的，能够提高企业的信用水平，在得到投资者信任的基础上实现更大程度的融资。这也能缓解企业在融资过程中可能面对的道德风险与资产风险[3]。
（二）健全资产证券化相关的法律法规
由于相关法律不够健全而给企业资产证券化过程带来的不确定性是巨大的，这种随时可能被要求调整融资计划的风险给企业的融资过程带来很大的困难，所以加快健全有关资产证券化的法律法规是实现资产证券化顺利发展的前提。这不仅是企业要面对的问题，同时也是相关部门在资产证券化发展中需要解决的问题。
（三）给企业提供科学的风险预警体系
企业在资产证券化的过程中将面对各类风险，有可以避免的非系统性风险，也有不可避免的系统性风险。缓解这一问题的有效途径，就是给企业提供一个科学的风险预警体系，在最大程度上使企业提前感知到风险并尽量避开风险。针对无法避开的风险，企业可以根据自身情况，总结解决风险带来的问题的方法，提出有针对性的风险问题解决手册，以此应对风险危机。
（四）加强企业信用评级机制
上文中我们提到，越来越多的企业开始使用资产证券化方式融资，这种情况下不能保证证券发行者的资质，也不能保证资产的质量和发行的证券的质量。加之信息披露不充分，投资者在投资企业资产标的的证券时承担的风险可能是巨大的。缓解投资者的风险就需要加强信用评级机制。加强信用评级机制，是在源头上避免风险较大的证券流通到金融交易市场上给投资者带来损失[4]。
五、结束语
在对当前企业资产证券化的现状进行分析的基础上，我们给出了企业用资产证券化手段进行融资能带来的益处，同时分析了这种新兴融资形式在发展中存在的问题与其给企业发展过程中带来的包括评级风险，道德风险，资产风险与法律风險等风险，并针对不同的潜在风险提出了企业用于避免风险的对策建议。资产证券化这一融资方式要顺利展开，就要求企业做好风险防范与风险预警工作，并在面对不可避免的风险时运用自身优势与经验减小损失，不仅对企业负责，也对投资者负责。同时要求企业努力避免不必要的风险，在管理上做到具有前瞻性，发挥资产证券化融资在企业中的重要作用。在资产证券化发展过程中，同样需要相关部门的支持与管理和信用评级机构的监督与监管，与企业和投资者共同促进资产证券化融资模式的顺利发展。
【参考文献】
[1]李曼. 论企业资产证券化融资存在的风险与对策[J]. 现代经济信息，2018（11）：313.
[2]黄亦炫. 企业资产证券化发展问题与对策建议[J]. 现代管理科学，2018（10）：30-32.
[3]许登月. 企业资产证券化业务的问题与策略研究[J]. 经济研究导刊，2014（23）：241-245.
[4]吴燕妮. 我国企业资产证券化中基础资产的风险隐患与规范路径[J]. 深圳大学学报（人文社会科学版），2017，34（05）：66-73.