摘要：证券公司的融资融券业务是依靠客户信用开展的业务，当获得高收益时，对于潜在的风险也要格外关注，完善风险控制体系，找到风险和收益的平衡点。本文简要列举了证券公司融资融券业务的特征，进一步分析了其所面临的风险，并简要提出了几点应对措施。
关键词：证券公司、融资融券业务、风险控制
随着投资者交易不断活跃，我国证券市场进入了快速发展的阶段，由于融资融券自身的财务杠杆效应，受到了广大证券投资者的欢迎。经历了多年的准备，我国证券市场已经具备了其融资融券的条件，而2008年10月中国证监会设立的融资融券业务首次进行试点应用，由于其自身附带着更高的利润增长点，使得很多证券公司纷纷响应，并立即进行融资融券业务的筹划，并通过证监会获得了最终的审核，而融资融券业务无论是在公司外部还是公司内部，其开展的时机都成熟了，我国证券市场的融资融券正式拉开了帷幕。而确保我国证券市场的平稳发展，以及融资融券业务的顺利开展，风险防范尤为重要。
一、融资融券业务的特征
1、财务杠杆效应
融资融券业务的杠杆效力，就是指客户在证券公司中提供实物担保，进而开展融券或融资的业务，收获更高的利益。在客户角度看来，杠杆效应相当于把更小金额的实物进行抵押，进而获取较高利润的收益，投资者想要进一步促使杠杆效应提高，就要购买或出售较多数量的证券。当使用杠杆效应时，投资者要衡量多方面因素，挑选拥有丰富经验的证券操作人员，在做出准确的判断后，投资期望会实现与市场走势相符合的趋势，这样就能够获取更大的利益，而如果其走势相反，则投资者就会受到巨大的经济损失。
2、市场流动资金充足
稳定金融市场就要有足够的流动资金，而我国金融市场的发展之所以在一段期间内受到阻碍，正是资金匮乏而导致的。而融资融券业务凭借其杠杆效力，能够在客户没有流动资金时，代替投资者向银行借款，将投资者的断链资金补足，让投资者没有资金缺乏的困扰。融资融券业务不仅进一步放大了证券市场的交易量，也使其自身规模实现了进一步扩大，还实现了促进金融市场流动，推动证券市场活跃的目的。因此可以说，融资融券的业务为金融市场注入了大量流动资金，加快了运转速度，在一定程度上扩充了投资者的交易数量和规模，优化了金融市场的质量。
3、信用关系条理分明
在融资融券中，其第一层信用关系就是投资者和证券公司之间的关系，投资者在证券公司付清一定的保证金，就能够购买证券；而其他金融机构和证券公司的关系就是融资融券中的第二层信用关系，证券公司的出借资金是可以采取其它渠道集结的资金，例如银行借贷的形式，就是证券公司作为“中介”，代替客户从银行借款，也就是银行和证券公司之间的信用关系。
4、分配市场资源的功能
融资融券的业务大大激活了证券公司和投资者，把市场上的流动资金配置到有需要的地方，大大提高了金融市场的运转。虽然其具备一定的优势，但也存在着财务风险和市场失控上的风险，为了确保证券市场和资本市场的安全运行，控制相关风险的发生，对于融资融券业务的管理要进一步加强[1]。
二、我国融资融券业务的风险
1、资金流动性风险
当股市的行情一片利好时，很多投资者就会蜂拥而来，进行融资融券业务，致使公司的流动资金挤压，更有甚时很多公司的备用金也投入到融資融券中，而这种时候，不少公司都持有忽视的态度，为的就是能够吸收大量的利息和佣金，而不断的挪用流动资金投入融资融券业务中，也是造成流动资金风险不断增加的重要原因。而当股市行情下滑时，投资者就会纷纷出售证券，把本金和利息还给证券公司，这个时候，公司就会出现大量资金闲置的状态，而一旦流动性资金达到缺乏限额时，就会被证监会所处罚。除此之外，客户也会出现由于巨额万损而不能支付保证金的情况，此时，证券公司平仓也不能变现资金，就会造成流动资金的严重匮乏，进一步增加了其流动资金的风险。
由于融资融券自身的杠杆效应，能够在短时间内实现交易规模的快速缩水和扩张，因此，一些证券公司就会借助杠杆效应，用公司自有的大量资金来刺激收入迅猛增长，这样也会导致公司内部资金流动性降低，造成资金流动风险。
2、投资者信用风险
当投资者的业务到达期限时，投资者就要归还证券公司的利息和本金，而融资融券业务就是在这种基础上开始的，由于证券市场的投资风险较高，所有投资者都有可能受到巨大的经济损失，而一旦投资者出现巨大损失，那么其本金和利息的偿还能力就会大大降低，从而导致投资者失信，使证券公司出息财务风险。证券公司的资金收不回来，其公司外部有恰好存在融资借款时，就会出现无法偿还外部融资借款的现象，导致证券公司财务风险和信用风险的同时增加。
3、强行平仓风险
一旦证券价格在一定期间内出现剧烈波动，而投资者也没有根据规定去购买担保品，这种情况下，依据相关规定，证券公司就会对投资者施行强行平仓，一旦进行强行平仓，无论是计算机手段还是人工手段，都无法实现最低的平仓价位，也正是因此，当证券价格再次上涨时，客户就会抱怨连连，还可能会与证券公司发生争执，甚至走上法律程序，这时，强行平仓的风险则会由证券公司所承担。
4、操作风险
通常情况，一些操作风险通常是由于员工操作不当，或是发生技术系统故障而导致的，而操作风险与公司的平稳发展及信誉有着直接联系，为避免发生技术系统故障，或是出现信息漏洞，证券公司应制定专业人员定期维护、检修相关设备。如果出现工作人员操作不当的情况，证券公司就要不断加大培训和内部控制的力度，切实落实相关经营管理工作。除此之外，内部交易、欺诈、贪污等也是出现操作风险的动机，人为进行超越交易额度以及权限的违规操作，对于此类风险，证券公司应及时改善业务结构，在强化内部控制的前提下，进一步完善约束机制，随时普及相关知识，开展违法知识的培训[2]。
三、控制融资融券业务风险的措施
1、开户环节中的风险控制
对于融资融券的申请客户，营业部要首先对其施行初步审核，判断该客户的是否符合融资融券的标准，当审核合格后，证券公司要对其进行业务介绍，并告知业务进行中可能出现的各种风险情况，一些承受风险比较低的投资者，则实时进行心理教育，详细评估投资者的信用情况和基本信息，调查投资者的诚信情况以及其在以往交易中出现的不良记录，随后把审核结果和投资者信息同时提交管理部门，进行二次审核，当审核合格之后，才能够为客户办理相关业务。
2、交易过程中的风险控制
在融资融券业务过程中，风险监控部门要发挥其作用，不仅要监管投资者的合约期限、融资额度以及保证金比例等基本指标，也要动态监控证券公司的业务规模和净资本变化等风险指标。在投资者进行高风险交易时，要及时提示，并保持高度关注，对于产生违约预警的投资者，要实施动态监控，及时告知其减少负债或追加保证的结合约，若投资者没有按规定进行，则采取限制交易以及强行平仓等手段。
3、建立風险管理体系与风险控制制度
建立风险风险体系不仅要具备适用性，也要具备普遍性，能够对证券公司的众多部门以及融资融券点呢过核心业务进行管理，明确制度中的风险，并落实到员工个人来实现风险的完善；除此之外，其风险管控也要蕴含公司所有重点业务，把业务环节程序化、规范化，并制定规范的制度和文件。
4、严格控制业务规模
对于证券公司的融资融券规模、业务构成、公司规模、风险测试以及资金结构，其管理层要进行整体把控，实时监控证券公司的经营状况和盈利能力，随时把握指标变化。不仅要把证券市场的风险告知投资者，也要把单个投资的上限、额度以及购买单一证券的风险告知单个投资者，有关融资融券的行为都要严格按照证监会的规定来执行，构建优质的业务规模。
5、防范投资者信用违约风险
证券公司在融资融券以及投资信用评估方面要设立自己的限制底线。在投资者招揽过程中，证券公司要秉持谨慎的原则，优先考虑投资者的投资能力，不能只着眼于完成业绩。要依据投资者的信用评估体系，评估投资者风险偏好、公司资质、交易状况以及注册资金等综合信用能力，对于不具备投资能力的投资者，不去开展融资融券业务，这样能够有效预防信用违约风险。除此之外，对于符合标准的投资者，也要在证券市场的大环境下，定期审查、复核投资者的担保物、风险承受力、业务规模以及融资额度等，一旦安全限额被超过时，则要及时警示投资者，进行强行补仓等措施，把控限制底线，提前防范投资者的违约风险[3]。
结束语
融资融券业务不仅是我国证券市场发展的核心，更是资本创新的焦点，无论是对券商，还是对投资者，都具有重要意义。虽然其优势较多，但在其发展过程中，风险也不可避免，因此，不仅要完善监管部门的政策法规，也要积极建设信用管理体系和转融通机制。同时增强投资者自身的风险意识，推动证券市场和两融业务的平稳发展。
参考文献：
[1]张艳.我国证券公司融资融券业务问题研究[D].安徽大学，2016.
[2]朱丽娇.证券公司融资融券业务的风险问题研究[D].对外经济贸易大学，2016.
[3]郭珊珊.我国券商开展融资融券业务的问题与对策研究[J].卷宗，2017（3）.