摘要：资产证券化作为金融市场的创新产品，能够有效地改善银行资产的流动性，提高银行风险管理能力和充足银行资本率。近年来，资产证券化是我国商业银行风险管理中的热点话题，但我国资产证券化起步晚，与之相关的法律法规和监管制度还不够成熟和完善。
关键词：资产证券化；商业银行；风险管理
中图分类号：F756文献识别码：A文章编号：2096-3157（2018）32-0117-02
一、导言
近几年来，由于我国实行宽松的货币政策和积极的财政政策，加上经济的高速发展，共同推动了我国银行业的快速发展。2017年我国金融市场整体运行稳健，银行业保持着较高的增长势头；但近几年来，商业银行面临的风险也随经济全球化和互联网经济的发展而增加，因此，正确分析资产证券化业务所面临的风险和探究降低资产证券化风险的措施十分重要。
1.资产证券化产生的背景
我国经济社会正处于一个转型升级的关键时期，其中个人和中小企业融资方式主要以商业银行的贷款为主。由此可见，银行贷款对于我国经济社会的发展具有十分重要的作用。因此通过商业银行的风险管理维护好我国经济社会的稳定十分的重要。尽管近几年开我国商业银行取得了较快的发展，整体运行态势平稳，但仍然存在一定的风险，银行主要通过吸收公民个人及企业的储蓄并使用储蓄进行放贷来赚取其中的利润。我国商业银行的利润正在逐年增加，恰恰说明了我国实体经济运营不景气，造成的影响就是会大大地阻碍我国实体经济的发展。银行作为盈利的一方，在盈利的同时规避风险，来保障自身稳定和我国实体经济增长具有非常大必要性。
2.何为资产证券化
资产证券化是指资金拥有人将一些流動性不强，但可能会有较好现金收益的资产进行资金重组，并将资金的所有权分配给特定的被委托人，从而达到融资的目的。资产证券化可以使缺乏流动性的资产在金融市场上自由流通，增加其流动性。
二、资产证券化对于风险管理的作用
1.增强资产的流动性
资产证券化可以有效的将缺乏流动性的资产和个人的资产转变为可以在金融市场上交易的高流动性金融商品。通过资产证券化这个手段，发起人可以补充资金，进行其他的经济活动。对于流动性较差的资金，可以通过资产证券化来实现提高其流动性，从而成为可以在市场流通的证券，这样通过这种方式可以增加融资方式，提高融资能力，有利于资产的流通，进而促进实体经济的发展。
通过资产证券化的方式将风险资产通过证券化的形式转化为现金，有助于降低风险资产占总资产的比率和改善各种财务比率，提高资产的运用效率，满足风险资产所占总资产的要求。例如：根据我国根据《商业银行法》规定，平稳运营的商业银行，资本净额占总资产的比例应不小于8%，核心资本不小于4%，通过资产证券化，增加了资产的流动性，提高了资本金充足率。
2.降低融资成本
资产证券化提供了更加低成本，更加便捷的融资渠道。融资成本的高低取决于信用工具（如证券）的信用等级，信用等级越高，资产证券的发起人给予投资人的利息也就越低，从而使得融资成本降低，这也是资产证券化市场融资要比通过银行等其他融资渠道成本低得多的原因。同时，资产证券化也扩宽了投资人的融资渠道，而不是仅仅局限于股权和传统债券两种投资方式。
3.便于进行资产负债管理
资产证券化使得资产证券化管理更加便捷、有效。现行的贷款体制使得商业银行不得不面对现有资产与负债期限不匹配的风险。通过资产证券化这种手段，可以将那些高风险，低流动性的资产出售，将资金用于投资等高流动性的经济活动或用于贷款来增加资金储备，从而进行合理的风险配备（付敏，2006）。
三、资产证券化存在的风险
作为金融业的创新产品之一，随着其不断成熟与完善，为世界经济发展作出了卓越的贡献。自2005年起，我国在某些领域开始进行资产证券化。但是由于市场、法律等条件的限制（白春慧，2013），我国银行信贷尚未进行资产证券化，只有正确的分析资产证券化过程中的各种风险，才能更好的将资产证券化这种方式应用于我国金融市场，促进我国的经济发展。下面将围绕资产证券化存在的风险进行讨论。
1.风险抵押物质量
风险抵押物的质量直接关系到资产证券化所面临的风险的大小，风险抵押物应以具有相当市场价值的物品作为资产证券化的基础资产。以美国次贷危机为例，溯其根源，并不是证券化本身引起了本次金融危机，根本原因在于金融市场的持续繁荣，使得抵押贷款公司为了高利益向那些信用差，还款能力差的次级贷款者发放贷款，而忽视了风险的存在。（雷良海 、魏遥，2009）相比于我国，我国的风险抵押物质量较高，贷款者信用程度较高，但我国仍需完善贷款资格审查监管体制，保障投资人的合法权益和金融市场的稳定。
2.宏观经济状况与政策的风险
经济政策及经济状况会对资产证券化造成影响，不利的经济政策会影响资产证券化的实施，国内外宏观经济形势会影响到金融市场。例如：近些年来，我国实体经济下滑和宽松的货币政策导致了我国制造业不景气，发展缓慢。由于美国较好的投资环境和金融市场，美国抵押贷款者为获取高额利润，忽视了风险的存在，引发了次贷危机。
3.法律法规的风险
在资产证券化过程中，涉及的主体多，过程复杂，在这个过程中需要法律的约束。但我国资产证券化进程才刚刚起步，法律基础设施建设仍不够完善（叶方方 、贾媛，2017）。由于情况的不确定性，会有出现法律风险的情况，造成涉及证券化的多方利益不能够得到保障。因此，完善法律法规可以有效规避风险，维护证券化过程中的多方利益。
四、降低资产证券化风险的对策
1.内部措施
（1）加强对资产证券化的信用管理。保证风险抵押物的质量。风险抵押物的质量问题一直在影响着我国资产证券化的进程，资产证券化的资产价值与风险抵押物的实际价值不符是资产证券化的巨大风险。尽管近几年来我国的资产证券化抵押物质量水平整体不错，但面对不良资产带来的巨大风险，银行等金融机构要加大审查力度，以保证基础资产的质量。
（2）规范操作过程。资产证券化的操作过程需要高度重视，需要不断提高从业人员的素质，规避操作规程中人为失误而带来的风险，避免操作失误，是资产证券化过程中的重要措施（金郁森，2005）。
（3）加强同行业间的信息联系互通。同行业间的信息互通对于了解发起人的信用情况十分重要，同行业间互通信用信息，可以评估投资人的信用情况，从而降低因道德信用问题带来的风险。制定一个全国互通的信息交流体系，利用现有大数据资料，来评估所有资产证券化发起人的信用情况，形成完整体系，降低投资风险。
2.外部措施
（1）完善相关的法律法规体系。法律是保障金融市场稳定的有力武器。我国资产证券化起步晚，与之相关的法律法规并不完善。拥有完备的法律体系会提高资产证券化发起人和投资人的安全感。同时，拥有完备的法律体系也会涉及其他领域的利益关系，对于经济发展十分有利。
（2）健全市场监管体制。健全市场监管体制，对于易受外界因素影响的信贷市场和资本市场十分有利。我国资产证券化起步晚，并且资产证券化作为一种创新金融融资方式，有与传统金融产品不同的风险。因此需要全面地监管风险，全面评估资产证券化基础资产的质量，通过全面监管过程中的各个过程，来保证投资者的利益。
参考文献：
[1]白春慧.中国资产证券化的法律问题[J].现代商业 ，2013，（18）.
[2]付敏.我国资产证券化问题讨论综述[J].经济理论与经济管理，2006，（4）.
[3]金郁森.中国资产证券化实务：解决方案与产品设计[M].海天出版社，2005.
[4]雷良海，魏遥.美国次贷危机的传导机制[J].阜阳师范学院学报（社会科学版），2009，（1）：24～31.
[5]叶方方，贾媛.探析资产证券化在PPP模式中的应用[J].时代金融，2017，（8）.
作者简介：
张增志，山东省泰安第一中学学生。