下面是小编为大家整理的化工行业两会前瞻:看好农业、新材料、新能源、稳投资四大主线,供大家参考。
正文目录 1.
农业:粮食安全战略地位凸显,病虫害高发利好农化
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2.
新材料:半导体国产化进程加速,新材料领域值得关注
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3.
新能源:成本有望继续优化,磷酸铁锂抢占市场
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4.
稳投资:龙头资本开支增速将继续领跑
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4.1.
近三年行业整体资本开支保持正增长
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4.2.
主要龙头企业的资本开支及在建工程情况
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5.
投资建议
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6.
风险提示
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图表目录 图
1
2020Q1
第一产业增加值同比仅略下降
.......................................................................................................................... 3
图
2
2020Q1
农用化学肥料产量同比降幅不大
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图
3
2020Q1
化学农药原药产量同比仅略降
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图
4
草地贪夜蛾
2019
年全球分布
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图
5
沙漠蝗虫近月严重侵害非洲
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图
6
甲维盐价格近年维持高位
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图
7
菊酯价格较
2018
年高点有所回落
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图
8
大基金一期投资分布(
)
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图
9
大基金规模(亿元)
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图
10
中国大陆半导体材料销售额(亿美元)
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图
11
全球半导体材料销售额(亿美元)
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图
12
国内新能源汽车销量(辆)
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图
13
国内动力电池装机量(GWh)
...................................................................................................................................... 8
图
14
全球各大动力电池厂商
Q1
市场份额(
)
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图
15
2020
年
4
月国内新能源汽车产量分布(
)
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图
16
电解液价格(万元/吨)
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图
17
氢氧化锂和碳酸锂价格(万元/吨)
.......................................................................................................................... 8
图
18
各类正极材料价格(万元/吨)
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图
19
六氟磷酸锂价格(万元/吨)
...................................................................................................................................... 9
图
20
化工行业资本开支
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图
21
化工行业在建工程
18
年开始高速增长期
................................................................................................................... 9
图
22
化工上市企业资本开支增速
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图
23
化工上市企业在建工程增速
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表
1
各地区农业补贴政策
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1.
农业:粮食安全战略地位凸显,病虫害高发利好农化
表 1 各地区农业补贴政策
受今年新冠疫情及病虫害等内外部环境变化影响,联合国警告本年度可能出现粮食危机。新冠疫情发生以来,已有越南、俄罗斯、泰国、印度等 14 个国家出台了限制农产品和食品出口的政策,主要因为担忧疫情蔓延导致经济活动停滞和产量下降。我国针对剧烈的外部环境变化,一方面反复强调保春耕保供,稳定农产品价格;另一方面推出一系列病虫害防控预案,未雨绸缪。粮食安全作为国家战略,其重要性将愈加突出。
国内政治局会议强调农产品保供,提出“抓好春季农业生产”、“我国粮食安全有 充分保障,要抓好农业生产和重要副食品保供稳价,夯实农业基础”等。落实到基层政策主要体现在保障农民收入,提高种植积极性:(1)农作物最低收购价稳中有升; (2)提高农民补贴,发放提前。至 4 月底,已拨付 2020 年中央财政农业转移支付资 金 2500 多亿元,重点支持保护耕地、购置农机具、建设高标准农田、培养高素质农 民等。同时,有关部门采取一系列措施为保障春耕创造良好环境,推进化肥、农药、种子等农资生产企业复工复产,打通农资下乡、农机上路、农民下田等堵点。保供 春耕农资使得农化企业一季度生产、销售、国内需求受疫情影响有限。根据国家统 计局的第一产业增加值同比变化来看,2020Q1 仅同比下滑 3.2 ,对比全国 GDP 一季度同比下滑 6.8 ,第一产业受到的影响相对较小。
地区 相关政策 东北 农业农村部、财政部、中国人民银行在京召开视频会议,提出东北生产者补贴(粮补)发放坚持从 早、从快、从细,及时分解细化落实到田到户。
黑龙江 实行玉米和大豆差异化补贴,大豆补贴标准不变,玉米标准略有提升 辽宁 全省下发的补贴金额将高于 2019 年。
资料来源:公开资料整理,华西证券研究所
图 1 2020Q1 第一产业增加值同比仅略下降 资料来源:国家统计局,华西证券研究所 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 5.00 4.00 3.00 2.00 1.00 0.00 -1.00 -2.00 -3.00 -4.00 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020Q1 第一产业增加值(亿元)
同比增速(可比价格)
图 2 2020Q1 农用化学肥料产量同比降幅不大 图 3 2020Q1 化学农药原药产量同比仅略降
资料来源:国家统计局,华西证券研究所 资料来源:国家统计局,华西证券研究所
草地贪夜蛾预计将较去年更为严重,《防控预案》推广应用乙基多杀菌素、茚虫威、甲维盐、虱螨脲、虫螨腈、氯虫苯甲酰胺等高效低风险农药。草地贪夜蛾起源 于美洲热带和亚热带气地区,曾在非洲造成玉米、甘蔗等作物减产 20 ~30 ,严重的受灾区域甚至造成了毁种绝收。2016 年以前草地贪夜蛾仅在西半球活动,此后入侵印度、孟加拉国、缅甸等国。到 2019 年 1 月份首次在我国云南出现草地贪夜蛾, 并迅速蔓延至广西、广东、贵州、四川等 18 个省份。今年 2 月 20 日,农业农村部发布《2020 年全国草地贪夜蛾防控预案》的通知,通知指出:2020 年我国草地贪夜蛾发生形式严峻,防控任务艰巨。我们预计,今年国内草地贪夜蛾预计仍是部分地区呈点发性影响,西南地区虫源增加,将更利于其迁徙。
沙漠蝗虫今年较难入侵国内,但国内已提前储备相关的应急防治物资。2020 年 3 月 6 日农业农村部、海关总署、国家林草局联合印发了《沙漠蝗及国内蝗虫监测防控预案》,认为虽然专家分析沙漠蝗迁飞入侵我国的几率很小,但仍需统筹做好境内 外蝗虫防治工作。我国已提前储备马拉硫磷、高效氯氰菊酯、绿僵菌和微孢子虫等高效对路药剂,提早维修保养施药机械,做好境内境外的蝗虫监控工作;同时指导农药生产企业适时生产,一旦沙漠蝗大量迁入,加快生产供应。
在国家重视粮食安全及病虫害防控形势严峻的背景下,农药行业的重要性将开 始显现,预计
2020
年农药行业将呈需求上涨、价格企稳的格局,推荐关注扬农化工、利尔化学、利民股份,受益公司海利尔、中旗股份。
图 4 草地贪夜蛾 2019 年全球分布 图 5 沙漠蝗虫近月严重侵害非洲
资料来源:CABI,华西证券研究所 资料来源:FAO,华西证券研究所 8
6
4
2
0
-2 -4 -6 4
2
0
-2 -4 -6 -8 -10 -12
图 6 甲维盐价格近年维持高位 图 7 菊酯价格较 2018 年高点有所回落
资料来源:卓创资讯,华西证券研究所 资料来源:中农立华,华西证券研究所
2.
新材料:半导体国产化进程加速,新材料领域值得关注 2020 年 3 月 3 日,国家科技部等五部委发布《加强“从 0 到 1”基础研究工作方案》。方案指出国家科技计划突出支持关键核心技术中的重大科学问题,重点支持人工智能、网络协同制造、3D 打印和激光制造、重点基础材料,先进电子材料、结构与功能材料、制造技术与关键部件、集成电路和微波器件,高端医疗器械、重大科学仪器设备等重大领域,推动关键核心技术突破。
根据半导体行业观察数据,国家集成电路产业投资基金股份有限公司 (简称 “大基金一期”)成立于 2014 年,注册资本 987.2 亿元,最终募集资金 1387 亿元, 于 2018 年基本完成投资,最终带动社会资金投入超 5000 亿元。大基金一期投资集成电路产业领域主要为设计、制造、封测和设备材料四大领域,根据半导体行业观察,大基金一期投资项目中,集成电路制造占 67 ,设计占 17 ,封测占 10 ,设备材料类仅占 6 。
根据工商查询信息,国家大基金二期成立于 2019 年 10 月,注册资本 2041.5 亿 元,去年 9 月在半导体集成电路峰会上,大基金管理人透露,未来大基金二期将重点 针对国内的半导体设备和材料企业进行大力扶持。据媒体 4 月 28 日报道,国家大基 金二期和上海国盛集团共同向紫光展锐注资 45 亿元,日前已完成签署,资金已经到账。大基金二期首个资项目的落地标志着大基金二期新一轮的投资周期将拉开序幕。
根据 SEMI 数据显示,2019 年中国大陆半导体材料实现销售额 88.60 亿美元,同比增长约 5 , 随着两会临近,国产半导体自主可控有望得到重点关注,光刻胶、刻蚀气体等...